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2013年上海财经大学 431金融学真题

一.选择题(每题2分,共60分)
1. 下列行为中,货币执行流通手段的是(B)
A.交付租金    B.就餐付账    C.付息    D.分期付款
2.  按预期假说,如果人们预期未来短期利率下降,债券回报率(债券利率)曲线呈(C)
   A.平坦2        B.递增2         C.下降2    D.隆起2
3.  公司将以一张面额为10000元,3个月后到期的商业票据变现,若银行年贴现率为5%,应付金额为(C)
   A.125           B.150           C. 9875     D.9800
4.  已知2007年R公司营运净利润为550万,资产总额为4800万,应收账款总额为620万,债务权益比为1.25。那么,2007该公司的股权回报率ROE为(D)
  A.23.76%         B .24.28%       C.24.11%    D.25.78%
5. 甲乙丙三人讨论债务结构,其中甲认为:(1)一个公司资本结构和财务杠杆没有太大关系,财务杠杆不改变公司向股东分配的权益(2)完美市场假设是资本结构不影响公司价值的必要条件之一。乙认为:(1)根据MM理论,一个公司可以通过增加债券资本和提高企业财务杠杆比率来实现企业价值最大化(2)只有公司价值增加时,资本结构的变化才能使股东受益。而丙认为:(1)财务杠杆系数越大,表明财务杠杆作用越大,财务风险也越大(2)从一定意义上讲,最优资本结构在不降低经营企业的条件下使企业平均资金最低。观点不正确得是有(D)
 A.甲1,乙1,丙1   B. 甲2,乙2,丙2    C.丙1、2    D.甲1,丙1
6.以下不属于商业银行负债创新的是(D)
A.NOW账户       B.ATS账户       C.CDS账户     D.票据便利发行
7.上市公司没10股派发红利1.5元,同时按10配5比例向现有股东配股,配股价格为6.4元。若该公司股票在除权除息日前收盘价为11.05元,则除息参考价为(A)
A.8.5元           B.9.4元          C.9.55元        D.10.25元
8.美元指数是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标,用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。据此判断美元指数是(C)
A.双边汇率        B.实际汇率       C.有效汇率      D.基础汇率
9.2012年底,D公司预期红利为2.12元,且以每年10%的速度增长,如果该公司的必要收益率为每年14.2%,其股票现价=内在价值,下年预期价格为(C)

10.若绝对购买力平价成立,那么实际汇率必定为(D)
A.常数            B.0              C.1             D.正数
11.证券组合的收益序列方差是反映(D)的指标
A.证券组合预期收益率    B.证券组合实际收益率
C.样本期收益率平均值    D.投资证券组合的风险
12.托宾的资产选择理论是对凯恩斯(C)货币需求理论重大发展。
A.交易动机        B.预防动机       C.投机动机   D.税收动机
13.某人以10000元投资卖A股票,预计持有半年后将其售出,预计未来半年内获利800元,未来半年股票市值为10500元可能性为60%,市值为11000元可能性为20%,市值为95000元可能性为20%,投资者预期年持有收益率为()
A.23%            B.24%            C.25%       D.26%
14.一国货币升值对该国出口的影响(B)
A.出口增加 进口减少        B.出口减少 进口增加  
C.出口增加 进口增加        D.出口减少 进口减少
15.中小型股票基金认购费率为1%,基金价额面值为1元,该基金采用金额费率法来确定认购费用和认购份数,有一投资者以3000元认购该基金,其认购费用和认购份数为()
 A.3000           B.2850          C.2970          D.2900
16.菲利普斯、弗里德曼研究表明,当预期通胀率(B)实际通胀率时,失业率处于自然失业率。
A.高于           B.等于          C.低于          D.不一定
17.在我国出借资金供其买入上市证券或出借上市证券供其卖出,并收取担保物的经营活动为(C)
A.资产管理业务   B.证券经纪业务  C.融资融券业务  D.公司自营业务
18.一国的对外军事援助应列入该国国际收支平衡表的(D)项目
 A.错误与遗漏     B.经常          C.资本          D.金融
19.中央银行扭曲操作时买进票据与卖出国债,结果(C)
A.货币供给下降   B.货币供给上升  C.短期利率上升  D.长期利率上升
20.假设某股票当前的市场报价为最高买入价12.52元,最低卖出价为12.54元,如希望立即成交应选择()方式报出买单
A.限价 12.52元申报  B.12.53元申报  C.本方最优市场报价  D.对手方最优市价申报

二.计算与分析(每题10分,共60分)
1.若公司有两笔贷款如下:
 
贷款1
贷款2
违约概率
0.8%
5%
风险暴露
120000元
60000元
违约时贷款收回率
50%
80%
 
(1)求哪一笔贷款预期损失大?
(2)何种方法可减少预期损失?

2. 根据以下表格计算投资的平均会计收益率
时间
投资支出
净利
折旧
现金流量
     0
-100000
 
 
-100000
1
 
10000
40000
50000
2
 
13000
30000
43000
3
 
14000
20000
34000
4
 
18000
6000
24000
5
 
20000
4000
24000
 
3. A银行决定向甲公司贷款1亿美元,期限6个月,风险权重为20%。B银行决定向乙公司贷款1亿美元,风险权重100%。C银行希望向丙公司发放贷款,风险权重为20%, C银行风险加权资产上限为0.25亿美元,已经发放贷款5000万美元(风险权重为20%)。求:
(1)若对银行的资本充足率最低要求为8%,计算A、B两银行办理该业务对应所需资本数量?
(2)C银行可向丙公司发放贷款的最大限额是多少?
4. B公司目前全部用权益资本来满足其资金需求,权益资本成本为12%。现公司打算以8%的利率发行债券,在新的资本结构下,债券市场价值为公司价值的45%,若公司所得税率为25%,计算该公司新的权益资本成本和加权平均资本成本。
5. 作为一名财务分析师,要利用贴现模型对M上市公司承接X工程影响其股价进行评估。假定M上市公司原来股利增长率不到1%,在承接X工程后,可将股利增长率提高到2%(3年里),β值由原来的1提高到1.2,并且3年以后公司股利增长率将稳定为6%,如果目前公司股价为8.98元,已知无风险利率为4%,市场要求的收益率为8%,预计下年红利每股为0.18元。
(1)求M公司股票按照风险调整要求的收益率。
(2)根据股利贴现模型计算当前公司股票的内在价值?
(3)你认为投资者应该买入还是卖出该股?
6.如果A国选择X国货币为关键货币,并采用间接标价法,汇率水平设定为1.1,已知B国在直接标价法下与X国货币的汇率为2.2,计算A国与B国的货币之间的汇率水平。
三.论述题(每题15分,共30分)
第一题
1. 美联储的莲花宽松货币政策
自2008年11月至今,美联储为缓解次贷危机对实体经济的不利影响,共实施了三轮量化宽松货币政策,以下为主要内容:
2008年9月,雷曼兄弟倒闭时,美国银行体制的基础货币为8750亿美元。
QE1:2008年11月24日,美联储宣布购买 房地美、房利美、联邦住宅存款银行发行的价值1000亿美元债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券。
QE2:2010年11月3日,美联储宣布买入6000亿美元政府长期债券。
QE3:2012年9月13日,美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券。
1. 美国基础货币及宏观经济指标
时间
基础货币
(亿美元)
M2
(亿美元)
CPI
失业率
2008.6
8331
77511
4.8%
5.8%
2008.12
16541
82416
0.1%
7.4%
2009.12
20177
85244
2.7%
9.3%
2010.12
20085
88170
1.5%
9.6%
2011.12
26107
96177
2.8%
8.9%
2012.6
26150
99189
1.6%
8.2%
 
(1) 为什么在QE2中,美联储选择购买的金融资产与QE1和QE3完全不同?
(2) 在2008.6-2012.6期间,美国的货币政策有何变化?可能是什么原因造成的?对货币政策的效果有什么影响?
(3) QE3要实现刺激实体经济、降低失业水平的目标,其可能的货币政策传导机制是什么?试写出3种不同的货币政策传导机制量化宽松政策作为非传统的货币政策,受到很大质疑,它有哪些负面影响?你是如何看待美联储一再采用这一政策的?
3.2012年,中海油公司宣布,已经和加拿大油气公司尼克森达成协议,中海油将以151亿美元现金收购尼克森全部股份。收购单价为普通股每股27.5美元,优先股26加元,比尼克森前一次交易日股价溢价61%。中海油还另承担尼克森43亿美元债务。这单交易仅次于中国铝业提出的195亿美元要约收购美国优尼科石油。用公司金融相关理论说明中海油收购尼克森的动因是什么?并分析该收购活动的潜在风险和利益在哪些方面?
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